Bond Spread Trading Strategien

Bond Spreads Die globalen Märkte werden immer mehr miteinander verbunden. Wir sehen oft die Preise von Rohstoffen und Futures Auswirkungen auf die Bewegungen der Währungen und umgekehrt. Dasselbe gilt in der Beziehung zwischen Währungen und Anleihenspreads (der Unterschied zwischen den Zinssätzen der Länder), der Preis der Währungen kann die geldpolitischen Entscheidungen der Zentralbanken auf der ganzen Welt beeinflussen, aber auch geldpolitische Entscheidungen und Zinssätze können sich auch auf den Preis auswirken Aktion der Währungen. Zum Beispiel hilft eine stärkere Währung, die Inflation zu halten, während eine schwächere Währung die Inflation tanken wird. Zentralbanken nutzen diese Beziehung als indirekte Mittel, um ihre jeweiligen Länder Geldpolitik effektiv zu verwalten. Wenn man diese Beziehungen und ihre Muster versteht und beobachtet, haben die Anleger ein Fenster in den Devisenmarkt und damit ein Mittel zur Vorhersage und Kapitalisierung der Währungsbewegungen. Was hat Interesse mit Währungen zu tun Wir können die Geschichte betrachten, um ein Beispiel dafür zu sehen, wie die Zinsen in Währungen eine Rolle spielen. Nach dem Platzen der Tech-Blase im Jahr 2000 wurden die Händler risikoavers und gingen von der Suche nach den höchstmöglichen Rückkehr zur Fokussierung auf die Kapitalerhaltung. Aber da die USA Zinsen unter 2 (und diese waren sogar noch niedriger) angeboten wurden, gingen viele Hedgefonds und Investoren mit Zugang zu den internationalen Märkten im Ausland auf der Suche nach höheren Renditen. Australien, das über den gleichen Risikofaktor wie die U. S. bot Zinssätze über 5 hinaus. Als solche zog es große Ströme von Investitionsgeld in das Land und wiederum Vermögenswerte, die auf den australischen Dollar lauten. 13Large Unterschiede in den Zinssätzen zwischen den Ländern erlauben den Händlern, den Carry-Trade zu nutzen. Eine Zins-Arbitrage-Strategie, die die Zinsdifferenzen zwischen zwei großen Volkswirtschaften ausnutzt, während sie von der allgemeinen Richtung oder dem Trend eines Währungspaares profitieren soll. Diese Strategie beinhaltet den Kauf einer Währung, die einen hohen Zinssatz bezahlt und finanziert sie mit einem anderen, die einen niedrigen Zinssatz bezahlt. Die Popularität des Carry-Trades ist einer der Hauptgründe für die Stärke, die in Paaren wie dem australischen Dollar und dem japanischen Yen (AUDJPY), dem australischen Dollar und dem US-Dollar (AUDUSD) und dem Neuseeland-Dollar und den USA gesehen wird Dollar (NZDUSD). (Für mor Einblick, sehen Sie Profit von Carry Trade Candidates.) 13Jedoch ist es oft schwierig und teuer für einzelne Investoren, Geld hin und her zwischen Bankkonten auf der ganzen Welt zu senden. Die relativ hohe Einzelhandelsspanne auf Wechselkurse kann jeden möglichen Ertrag ausgleichen, den sie suchen. Auf der anderen Seite haben große Institutionen wie Investmentbanken, Hedgefonds, institutionelle Anleger und große Rohstoffhandelsberater (CTAs) in der Regel die Skala, um niedrigere Spreads zu befehlen. Infolgedessen verschieben sie das Geld auf der Suche nach den höchsten Erträgen mit dem niedrigsten souveränen Risiko (oder Ausfallrisiko). Wenn es um das Endergebnis geht, bewegen sich die Wechselkurse auf der Grundlage von Änderungen der Geldströme. Die Insight for Investors Retail-Investoren können diese Verschiebungen in den Strömen nutzen, indem sie die Renditeaufschläge und die Erwartungen für Änderungen der Zinssätze, die in diese Rendite verbreitet werden können, überwachen können. Die folgende Tabelle ist nur ein Beispiel für die starke Beziehung zwischen Zinsdifferenzen und dem Preis einer Währung. Beachten Sie, wie die Blips auf den Charts sind etwa Spiegelbilder. Die Grafik zeigt uns, dass die Fünf-Jahres-Rendite zwischen der AUD und dem USD (dargestellt durch die blaue Linie) zwischen 1989 und 1998 sank. Gleichzeitig fiel dies mit einem breiten Sell-off des australischen Dollars gegen die US Dollar. Als die Renditeverbreitung im Sommer 2000 wieder anstieg, folgte der AUDUSD einige Monate später mit einem ähnlichen Aufstieg. Die 2,5 Ausbreitung der AUD über den USD in den nächsten drei Jahren entspricht einem 37 Anstieg der AUDUSD. Jene Händler, die es geschafft haben, in diesen Handel zu gelangen, genossen nicht nur die beträchtliche Kapitalwerbung. Sondern auch die annualisierte Zinsdifferenz verdient. Dieser Zusammenhang zwischen Zinsdifferenzen und Währungsraten ist für den AUDUSD nicht eindeutig, die gleiche Art von Muster kann in zahlreichen Währungen wie dem USDCAD, NZDUSD und dem GBPUSD gesehen werden. Das nächste Beispiel nimmt einen Blick auf die Zinsdifferenz von Neuseeland und U. S. Fünf-Jahres-Anleihen gegenüber dem NZDUSD. Die Grafik bietet ein noch besseres Beispiel für Bond Spreads als führender Indikator. Der Zinssatz verbreitete sich im Frühjahr 1999, während der NZDUSD erst über ein Jahr später ausfiel. Ebenso begann die Renditeausbreitung im Jahr 2000 stetig zu steigen, doch die NZDUSD begann erst im Frühjahr 2001 zu steigen. Die Geschichte zeigt, dass die Zinsdifferenz zwischen Neuseeland und den USA schließlich von der Währung gespiegelt wird Paar. Wenn die Zinsdifferenz zwischen Neuseeland und den USA weiter sinken würde, dann könnte man erwarten, dass die NZDUSD auch auf die Spitze kommt. Weitere Beurteilungsfaktoren Die Spreads der Fünf - und 10-jährigen Anleiherenditen können zur Vorhersage von Währungsbewegungen genutzt werden. Die Faustregel ist, dass, wenn die Rendite verbreitet sich zugunsten einer bestimmten Währung erweitert, dann wird diese Währung dazu neigen, gegen andere Währungen zu schätzen. Aber auch wenn Währungsbewegungen durch tatsächliche Zinsänderungen beeinflusst werden, sind sie auch von der Verschiebung der wirtschaftlichen Bewertung oder von einer Zentralbank betroffen, um die Zinssätze zu erhöhen oder zu senken. Die folgende Tabelle zeigt diesen Punkt. Nach Abbildung 3 führen Verschiebungen in der ökonomischen Bewertung der Federal Reserve zu scharfen Bewegungen im US-Dollar. Im Jahr 1998, als die Fed von einem Ausblick auf die wirtschaftliche Verschärfung (dh die Fed beabsichtigte, die Zinsen zu erhöhen) zu einem neutralen Ausblick verlagert, fiel der Dollar sogar noch bevor die Fed die Zinsen bewegte (beachten Sie, dass am 5. Juli 1998 die blaue Linie stürzt Vor dem roten). Eine ähnliche Bewegung des Dollars wurde gesehen, als die Fed von einem neutralen zu einer verschärfenden Vorspannung Ende 1999 wechselte, und wieder, als sie 2001 zu einer leichteren Geldpolitik zog. Tatsächlich, sobald die Fed begann, die Geldpolitik zu sperren und die Sätze zu senken , Reagierte der Dollar mit einem scharfen Sell-off. Bei der Verwendung von Zinssätzen, um Währungen vorhersagen wird nicht funktionieren Trotz der verschiedenen Szenarien, in denen diese Strategie für die Prognose von Währungsbewegungen tendiert zu arbeiten, ist es sicherlich nicht der Heilige Gral, um Geld in den Devisenmärkten zu machen. Es gibt eine Reihe von anderen Szenarien und Fehler, die Händler machen können, die dazu führen können, dass diese Strategie fehlschlägt. Die beiden häufigsten sind Ungeduld und übermäßige Hebelwirkung. Wie in den obigen Beispielen gezeigt, fördern diese Beziehungen eine langfristige Strategie. Der Ausfall der Währungen darf erst nach einem Jahr erfolgen, nachdem die Zinsdifferenzen ausgeglichen sind. Wenn ein Händler sich nicht auf einen Zeithorizont von mindestens sechs bis zwölf Monaten begeben kann, kann der Erfolg dieser Strategie deutlich abnehmen. Händler, die zu viel Hebel nutzen, können auch für die Breite dieser Strategie schlecht geeignet sein. Da Zinsdifferenzen eher klein sind, neigen die Händler dazu, die Hebelwirkung zu erhöhen, um die Zinsrendite zu erhöhen. Zum Beispiel, wenn ein Trader verwendet 10-mal Hebel auf eine Ausbeute Differenz von 2, würde es effektiv eine jährliche Rate von 2 in 20, und der Effekt würde mit zusätzlichen Hebelwirkung erhöhen. Allerdings kann eine übermäßige Hebelwirkung vorzeitig einen Investor aus einem langfristigen Handel treten, weil er oder sie nicht in der Lage ist, kurzfristige Schwankungen auf dem Markt zu bewältigen. Zwar gibt es Risiken für die Verwendung von Anleihenspreads zur Prognose von Währungsbewegungen, eine ordnungsgemäße Diversifizierung und eine enge Aufmerksamkeit auf das Risikoumfeld wird die Rendite verbessern. Diese Strategie hat seit vielen Jahren gearbeitet und kann noch arbeiten, aber festzustellen, welche Währungen sind die aufstrebenden High Yielders im Vergleich zu welchen Währungen sind die aufstrebenden niedrigen Yielders können sich mit time. How zu verstehen und Handel der Anleihe Markt Obwohl die Börse ist der erste Platz In denen viele Menschen denken zu investieren, die US-Staatsanleihen Märkte haben wohl die größten Auswirkungen auf die Wirtschaft und sind auf der ganzen Welt beobachtet. Leider, nur weil sie einflussreich sind, macht sie es nicht leichter zu verstehen, und sie können für die Uneingeweihten geradezu verwirrend sein. Auf der Grundstufe ist eine Anleihe ein Darlehen. So wie die Leute ein Darlehen von der Bank erhalten, leihen Regierungen und Unternehmen Geld von Bürgern in Form von Anleihen. Eine Anleihe ist wirklich nichts anderes als ein Darlehen von Ihnen, dem Investor, an die Regierung oder Firma, der Emittent ausgestellt. Für das Privileg, Ihr Geld zu verwenden, zahlt der Anleihe-Emittent etwas extra in Form von Zinszahlungen, die zu einem vorgegebenen Tarif und Zeitplan gemacht werden. Der Zinssatz wird oft als Coupon bezeichnet und der Zeitpunkt, zu dem der Emittent den zurückgezahlten Betrag oder den Nennwert zurückzahlen muss, wird als Fälligkeitsdatum bezeichnet. Eine Falte in der Gleichung ist jedoch, dass nicht alle Schulden gleich geschaffen wird, wenn einige Emittenten eher auf ihre Verpflichtung verstoßen. Als solche bewerten Rating-Agenturen Unternehmen und Regierungen, um ihnen eine Note zu geben, wie wahrscheinlich sie sind, die Schulden zurückzuzahlen (siehe quotGood, besser, bestquot). Benji Baily und Delmar King, festverzinsliche Investmentmanager bei Everence Financial, sagen Ratings können in der Regel als Investment Grade oder Junk eingestuft werden. "Alles in allem, was als eine Investment-Grade gilt, hättest du eine ziemlich hohe Wahrscheinlichkeit, dass deines Squore dein Geld zurück zur Reife bekommen will, sagt König. \ U00e4, natürlich, je niedriger Sie gehen die Kredit-Spektrum, desto mehr Risiko gibt es von Ausfall und die Möglichkeit, dass Sie Verluste haben könnte. Deshalb, je niedriger die Sicherheitsklasse Sie haben, desto mehr Ertragsvergütung sollten Sie für die Einnahme dieses Ausfallrisikos haben. Also, wenn Sie eine 30-jährige US-Treasury-Anleihe (derzeit AA von SampP und AAA von Moodyrsquos und Fitch) für 100.000 gekauft haben Mit einem Coupon von 6, dann könnten Sie erwarten, um 6.000 pro Jahr für die Dauer der Anleihe zu erhalten und erhalten dann den Nennwert von 100.000 zurück. Zumindest das, wie eine Bindung funktionieren würde, wenn man sie bis zur Reife hielt. Anstatt eine Bindung an die Reife zu halten, können sie auch gehandelt werden. Aber, da eine Anleihe gehandelt wird, können sich die Zinssätze ändern, so dass sich der Gesamtwert der Anleihe ändern kann. "Wenn du eine Bindung gekauft hast, die einen 10 Coupon hat und der Rest des Marktes ist gut mit einem 1 Coupon, dann wird jemand lieben, dass 10 Coupon bis zur Reife haben, sagt Baily. "Wenn Sie eine 1-Bindung haben und alle anderen erwarten, dass der Markt im Allgemeinen bei 10 sein wird, dann muss man jemanden zahlen, der eine Menge Geld bezahlt hat, um diese 1 Anleihe zu nehmen, anstatt eine neue 10 Anleihe zu kaufen Coupon-Raten sind in der Regel fixiert, um für zukünftige Erwartungen anzupassen, dass der Preis der Anleihe oder Notiz nach oben oder nach unten gehen muss. Wenn Erträge. Die Zinsen oder Dividenden, die auf einer Sicherheit erhalten werden, steigen, der Preis wird fallen, um diese höhere Erträge zu berücksichtigen, wenn die Renditen sinken, dann muss der Preis steigen. Verwandte ArtikelStrategies Bond Investment Strategies Die Art und Weise, wie Sie in Anleihen kurzfristig oder langfristig investieren, hängt von Ihren Anlagezielen und Zeitrahmen ab, die Höhe des Risikos, das Sie bereit sind zu nehmen und Ihren Steuerstatus. Bei der Berücksichtigung einer Anleihe Anlagestrategie, erinnere mich an die Bedeutung der Diversifizierung. Als allgemeine Regel, it8217s nie eine gute Idee, alle Ihre Vermögenswerte und all Ihr Risiko in einer einzigen Anlage Klasse oder Investition zu setzen. Sie wollen die Risiken innerhalb Ihrer Anleiheinvestitionen diversifizieren, indem Sie ein Portfolio aus mehreren Anleihen mit jeweils unterschiedlichen Merkmalen erstellen. Die Wahl von Anleihen von verschiedenen Emittenten schützt Sie vor der Möglichkeit, dass jeder Emittent seinen Verpflichtungen nicht nach Zins - und Kapitalverpflichtungen nachkommen kann. Die Wahl von Anleihen unterschiedlicher Arten (Regierungs-, Agentur-, Unternehmens-, Kommunal-, Hypotheken-backed Securities, etc.) schafft Schutz vor der Möglichkeit von Verlusten in einem bestimmten Marktsektor. Die Wahl von Anleihen unterschiedlicher Laufzeiten hilft Ihnen, das Zinsrisiko zu steuern. In diesem Sinne, betrachten diese verschiedenen Ziele und Strategien für sie zu erreichen. Erhalt von Kapital und Einkommen Interesse Wenn Sie Ihr Geld intakt und verdienen Interesse ist Ihr Ziel, betrachten eine 8220buy und hold8221 Strategie. Wenn Sie in eine Anleihe investieren und sie bis zur Fälligkeit halten, erhalten Sie Zinszahlungen, in der Regel zweimal jährlich und erhalten den Nennwert der Anleihe bei Fälligkeit. Wenn die Anleihe, die Sie wählen, bei einer Prämie verkauft wird, weil ihr Coupon höher ist als die vorherrschenden Zinssätze, denken Sie daran, dass der Betrag, den Sie bei Fälligkeit erhalten, geringer ist als der Betrag, den Sie für die Anleihe zahlen. Wenn Sie kaufen und halten, müssen Sie nicht zu besorgt über die Auswirkungen der Zinssätze auf eine bond8217s Preis oder Marktwert. Wenn die Zinsen steigen und der Marktwert Ihrer Anleihe fällt, fühlen Sie sich keine Wirkung, wenn Sie nicht Ihre Strategie ändern und versuchen, die Anleihe zu verkaufen. Halten an der Bindung bedeutet, dass Sie nicht in der Lage sein werden, diesen Auftraggeber an den höheren Marktzinsen zu investieren. Wenn die Anleihe, die Sie wählen, kalkulierbar ist, haben Sie das Risiko eingegangen, dass Ihr Vorstand Ihnen vor der Fälligkeit zurückgegeben wird. Anleihen werden in der Regel 8220 angekündigt, 8221 oder frühzeitig von ihrem Emittenten zurückgelöst, wenn die Zinssätze fallen, was bedeutet, dass Sie gezwungen werden, Ihr zurückgegebenes Kapital zu niedrigeren vorherrschenden Raten zu investieren. Bei der Investition zu kaufen und zu halten, achten Sie darauf, zu berücksichtigen: Der Coupon Zinssatz der Anleihe (multiplizieren Sie dies mit dem Par oder Nennwert der Anleihe, um den Dollar Betrag Ihrer jährlichen Zinszahlungen zu bestimmen) Die Rendite bis zur Fälligkeit oder Rendite - anrufen. Höhere Erträge können höhere Risiken bedeuten. Die Kreditqualität des Emittenten. Eine Anleihe mit einer niedrigeren Bonität könnte eine höhere Rendite bieten, aber sie trägt auch ein größeres Risiko, dass der Emittent nicht in der Lage sein wird, seine Versprechen zu halten. Maximierung des Einkommens Wenn Ihr Ziel ist es, Ihre Zinserträge zu maximieren, erhalten Sie in der Regel höhere Coupons auf längerfristige Anleihen. Mit mehr Zeit bis zur Fälligkeit sind längerfristige Anleihen anfälliger für Zinsänderungen. Wenn Sie ein Kauf-und-Hold-Investor sind, werden diese Änderungen Sie jedoch nicht beeinflussen, es sei denn, Sie ändern Ihre Strategie und entscheiden, Ihre Anleihen zu verkaufen. Sie finden auch höhere Couponraten für Unternehmensanleihen als auf US-Staatsanleihen mit vergleichbaren Laufzeiten. Im Unternehmensmarkt zahlen Anleihen mit niedrigeren Bonitätsraten in der Regel höhere Erträge als höhere Kredite mit vergleichbaren Laufzeiten. Hochverzinsliche Anleihen (manchmal auch als Junk-Anleihen bezeichnet) bieten in der Regel über den Markt-Coupon-Raten und Renditen, weil ihre Emittenten Kreditratings haben, die unter Investment Grade liegen: BB oder niedriger von Standard-Verstärker Poor8217s Ba oder niedriger von Moody8217s. Je niedriger die Bonität ist, desto größer ist das Risiko, dass der Emittent seine Verpflichtungen verjähren kann oder nicht in der Lage ist, Zinsen zu zahlen oder zurückzuzahlen. Wenn Sie darüber nachdenken, in hochverzinsliche Anleihen zu investieren, werden Sie auch Ihre Anleiheninvestitionen zwischen mehreren Emittenten diversifizieren wollen, um die möglichen Auswirkungen eines einzelnen Emittenten zu reduzieren. Hochzinsanleihen sind auch anfälliger als andere Anleihekurse für konjunkturelle Abschwünge, wenn das Ausfallrisiko höher als erwartet gilt. Verwalten von Zinsrisiken: Leitern und Barbells Buy-and-Hold-Anleger können das Zinsänderungsrisiko durch die Schaffung eines 8220laddered8221-Portfolios von Anleihen mit unterschiedlichen Laufzeiten verwalten, zum Beispiel: ein, drei, fünf und zehn Jahre. Ein Leiterportfolio wird in definierten Intervallen zurückgegeben. Wenn eine Bindung reift, haben Sie die Möglichkeit, die Erlöse an der längerfristigen Ende der Leiter zu reinvestieren, wenn Sie es behalten wollen. Wenn die Raten steigen, kann dieser Reifeprinzip zu höheren Raten investiert werden. Wenn sie fallen, verdient Ihr Portfolio immer noch höhere Zinsen für die längerfristigen Bestände. Mit einer Hantelstrategie investieren Sie nur in kurzfristige und langfristige Anleihen, nicht Zwischenprodukte. Die langfristigen Bestände sollen attraktive Couponraten liefern. Mit einer grundsätzlichen Reifung in naher Zukunft schafft die Möglichkeit, das Geld anderswo zu investieren, wenn der Rentenmarkt einen Abschwung einnimmt. Ausgleich der Performance von Aktieninvestitionen Da die Börsenrenditen in der Regel volatiler oder veränderbarer sind als die Anleihenmarktrenditen, kann die Kombination der beiden Assetklassen dazu beitragen, ein Gesamtportfolio zu schaffen, das im Laufe der Zeit eine stabilere Performance erzielt. Oft aber nicht immer, bewegen sich die Aktien - und Anleihemärkte in verschiedene Richtungen: Der Anleihemarkt steigt, wenn der Aktienmarkt fällt und umgekehrt. Daher in den Jahren, in denen die Börse abfällt, kann die Performance von Anleiheninvestitionen manchmal dazu beitragen, Verluste auszugleichen. Die richtige Mischung aus Aktien und Anleihen hängt von mehreren Faktoren ab. Um mehr zu erfahren, lesen Sie Asset Allocation. Einsparung für ein bestimmtes zukünftiges Ziel Wenn Sie ein dreijähriges Kind haben, können Sie Ihre erste Hochschulunterrichtsrechnung 15 Jahre ab jetzt sehen. Vielleicht wissen Sie, dass in 22 Jahren benötigen Sie eine Anzahlung für Ihr Ruhestand zu Hause. Weil Anleihen ein definiertes Fälligkeitsdatum haben, können sie Ihnen helfen, sicherzustellen, dass das Geld dort ist, wenn Sie es brauchen. Zero Coupon Anleihen werden mit einem steilen Abschlag aus dem Nennwert Betrag, der bei Fälligkeit zurückgegeben wird verkauft. Zinsen werden der Anleihe während ihrer Lebensdauer zugerechnet. Anstatt dem Anleihegläubiger ausgezahlt zu werden, wird der Unterschied zwischen dem Kaufpreis und dem Nennwert bei Fälligkeit berücksichtigt. Sie können in Null-Coupon-Anleihen mit Fälligkeitsterminen investieren, die auf Ihre Bedürfnisse abgestimmt sind. Um eine vierjährige College-Ausbildung zu finanzieren, könnten Sie in ein Leiter-Portfolio von vier Nullen investieren, die jeweils in einem der vier aufeinander folgenden Jahre fällig werden. Der Wert von Null-Kupon-Anleihen ist empfindlicher auf Zinsänderungen, so dass es ein gewisses Risiko gibt, wenn man sie vor ihrem Fälligkeitstag verkaufen muss. Es ist auch am besten, steuerpflichtige (im Gegensatz zu kommunalen) Nullen in einem steuerbegünstigten Ruhestand oder College-Sparkonto zu kaufen, weil die Zinsen, die sich an der Anleihe ansammeln, jedes Jahr steuerpflichtig sind, obwohl Sie es bis zur Fälligkeit nicht erhalten. Eine bullet-Strategie kann Ihnen auch helfen, für ein definiertes zukünftiges Datum zu investieren. Wenn Sie 50 Jahre alt sind und Sie wollen, um ein Rentenalter von 65 Jahren zu retten, in einer Kugel-Strategie würden Sie eine 15-jährige Anleihe jetzt kaufen, eine 10-jährige Anleihe fünf Jahre ab jetzt und eine fünfjährige Anleihe 10 Jahre ab jetzt. Staggering die Investitionen auf diese Weise kann Ihnen helfen, profitieren von verschiedenen Zins-Zyklen. Gründe, die Sie möglicherweise eine Anleihe verkaufen, bevor die Fälligkeit Anleger nach einer Buy-and-Hold-Strategie auf Umstände stoßen können, die sie dazu zwingen könnten, eine Anleihe vor der Fälligkeit aus folgenden Gründen zu verkaufen: Sie benötigen den Auftraggeber. Während das Buy-and-Hold im Allgemeinen als längerfristige Strategie am besten genutzt wird, läuft das Leben nicht immer wie geplant aus. Wenn du eine Anleihe vor der Reife verkaufst, kannst du mehr oder weniger bekommen als du dafür bezahlt hast. Wenn die Zinssätze seit dem Erwerb der Anleihe gestiegen sind, ist ihr Wert zurückgegangen. Wenn die Raten gesunken sind, wird der Wert der Anleihe8217 erhöht. Sie wollen einen Kapitalgewinn realisieren. Wenn die Renditen gesunken sind und eine Anleihe einen Wert geschätzt hat, kann der Anleger entscheiden, dass er vor der Fälligkeit besser verkauft und den Gewinn übernommen hat, anstatt die Zinsen zu sammeln. Diese Entscheidung sollte sorgfältig getroffen werden, da der Erlös der Transaktion zu niedrigeren Zinssätzen reinvestiert werden muss. Sie müssen einen Verlust für steuerliche Zwecke realisieren. Der Verkauf einer Anlage mit einem Verlust kann eine Strategie zur Verrechnung der steuerlichen Auswirkungen von Investitionsgewinnen sein. Bond Swapping kann dazu beitragen, ein Steuerziel zu erreichen, ohne das grundlegende Profil Ihres Portfolios zu ändern. Sie haben ihr Ziel erreicht. Einige Anleger investieren in Anleihen mit dem Ziel der Gesamtrendite oder Einkommen plus Kapitalzuwachs oder Wachstum. Das Erreichen des Kapitalwerts erfordert, dass ein Investor eine Investition für mehr als seinen Kaufpreis verkauft, wenn der Markt die Chance bietet. Total Return Mit Anleihen für die Gesamtrendite zu investieren, oder eine Kombination aus Kapitalwachstum (Wachstum) und Einkommen, erfordert eine aktivere Handelsstrategie und einen Blick auf die Richtung der Wirtschaft und Zinssätze. Total Return-Anleger wollen eine Anleihe kaufen, wenn ihr Preis niedrig ist und verkaufen, wenn der Preis gestiegen ist, anstatt die Anleihe bis zur Fälligkeit zu halten. Anleihenpreise fallen, wenn die Zinsen steigen, in der Regel, wie die Wirtschaft beschleunigt. Sie steigen typischerweise an, wenn die Zinsen fallen, in der Regel, wenn die Federal Reserve versucht, das Wirtschaftswachstum nach einer Rezession zu stimulieren. Innerhalb verschiedener Sektoren des Anleihemarktes können Unterschiede in Angebot und Nachfrage kurzfristige Handelsmöglichkeiten schaffen. Für einige Ideen, lesen Sie die Inhalte Artikel unter 8220Profiting von Market Signals8221 und 8220Which Trade82218212in Learn More-Strategies Abschnitt. Verschiedene Futures, Optionen und Derivate können auch zur Umsetzung verschiedener Marktansichten oder zur Absicherung des Risikos bei verschiedenen Anleihenanlagen eingesetzt werden. Anleger sollten darauf achten, die Kosten und Risiken dieser Strategien zu verstehen, bevor sie Geld begehen. Einige Anleihenfonds haben eine Gesamtrendite als Anlageziel und bieten den Anlegern die Möglichkeit, von den Anleihenmarktbewegungen zu profitieren, während sie die täglichen Anlageentscheidungen an professionelle Portfoliomanager verlässt. Total Return Strategien mit Callable Securities Viele Anleger verwenden kündbare Wertpapiere innerhalb einer Total Return Strategie8212 mit einem Fokus auf Kapitalgewinne sowie Einkommen8212 im Gegensatz zu einer Kauf-und Hold-Strategie konzentriert auf Einkommen und Erhaltung der Kapitalgeber. Besitzer von kündbaren Wertpapieren sind ausdrücklich implizit, dass die Renditen relativ stabil bleiben werden, so dass der Anleger die Rendite über nicht zahlungsfähige Wertpapiere mit gleicher Laufzeit erfassen kann. Sie müssen auch über die wahrscheinlichen Ratenraten über den Investitionszeitraum und den Markt8217s Wahrnehmung der künftigen Zinsunsicherheit am Horizont datieren, aus Gründen, die in den Risiken der Investition in Callable Securities erklärt wurden. Wenn ein Anleger die Ansicht hat, dass die Zinssätze in naher Richtung über die kurzfristige Lage volatil sein können, aber voraussichtlich im nächsten Jahr in einem definierbaren Bereich bleiben werden, kann eine Investition in kündbare Wertpapiere die Rendite erheblich steigern. Premium-Callables können verwendet werden, wenn der bullische Investor glaubt, dass die Preise unwahrscheinlich sind, sehr weit zu fallen. Discount Callables sind eine bessere Wahl, wenn der Investor glaubt, dass die Volatilität niedrig sein wird, aber lieber mehr Schutz in einer Umgebung mit steigenden Zinssätzen. Steuer Advantaged Investing Wenn Sie in einer hohen Steuer-Klammer sind, können Sie Ihre steuerpflichtigen Zinseinkommen zu reduzieren, um mehr von dem, was Sie verdienen zu reduzieren. Das Interesse an US-Staatsanleihen ist auf Bundesebene steuerpflichtig, aber auf staatlicher und lokaler Ebene befreit und macht diese Investitionen attraktiv für Menschen, die in hohen Steuerstaaten leben. Kommunale Wertpapiere bieten Zinsen, die von der Einkommensteuer befreit sind, und in einigen Fällen auch staatliche und lokale Steuern. Wegen der Variablen in Angebot und Nachfrage können steuerbefreite Erträge auf dem städtischen Markt im Vergleich zu ihren steuerpflichtigen Äquivalenten manchmal recht attraktiv sein (siehe die Steuerjahr-Steuer-ExemptTaxable Yield Äquivalente 2010). Leitern, Hanteln und Kugeln können alle mit kommunalen Wertpapieren für einen steuerbegünstigten Ansatz umgesetzt werden, der am besten außerhalb eines qualifizierten, steuerbegünstigten Ruhestandes oder eines College-Sparkontos erzielt wird. Der Kauf von Kommunen in einem Steuer-deferred Konto ist wie das Tragen eines Gürtels und Hosenträger. Bond Swapping ist ein weiterer Weg, um ein steuerliches Ziel für Anleger zu erreichen, die eine Anleihe halten, die seit dem Kauf zurückgegangen ist, aber steuerpflichtige Kapitalgewinne aus anderen Anlagen hat. Der Anleger verkauft die ursprüngliche Anleihe mit einem Verlust, der verwendet werden kann, um den steuerpflichtigen Kapitalgewinn oder bis zu 3.000 im ordentlichen Einkommen auszugleichen. Er oder sie kauft dann eine andere Anleihe mit Reife, Preis und Coupon ähnlich dem verkauften, so dass die Position wiederherzustellen. Zur Einhaltung der IRS 8220wash sale8221 Regel, die nicht anerkennt einen steuerlichen Verlust aus dem Verkauf und Rückkauf innerhalb von 30 Tagen nach der gleichen oder im Wesentlichen identische Sicherheit, Investoren sollten eine Anleihe von einem anderen Emittenten wählen. Diversifizierung des Risikos durch Investition in Anleihenfonds Anleger, die eine automatische Diversifizierung ihrer Anleiheinvestitionen für weniger als die Kosten für den Aufbau eines Portfolios von Einzelanleihen erreichen wollen, können in Anleihenfonds, Investmentfonds oder börsengehandelte Fonds investieren. Diese Fahrzeuge haben jeweils spezifische Anlageziele und Merkmale, die den individuellen Bedürfnissen entsprechen. Um mehr zu erfahren, sehen Sie Anleihen und Anleihenfonds. Tauschen für andere Ziele Ein steuerlicher Verlust ist nicht der einzige Grund, eine Anleihe zu tauschen. Investoren können auch tauschen, um die Kreditqualität zu verbessern, den Ertrag zu erhöhen oder den Anrufschutz zu verbessern. Denken Sie daran, den Verkauf und Kauf Transaktionskosten in Ihre Schätzungen der Rückkehr Faktor. Weitere Informationen finden Sie unter Bond Swapping. Wo halten Sie Ihre Anleihe-Anlagen: Steuerpflichtige oder steuerliche Rechnungsabgrenzungsposten In einem steuerpflichtigen Anlagekonto sind Ihre Kapitalgewinne und Kapitalerträge in dem Jahr, in dem sie verdient werden, der Besteuerung unterworfen. In einem qualifizierten steuerbegünstigten Konto wie einer IRA oder einem College-Sparkonto werden Einkommen und Kapitalgewinne erst dann besteuert, wenn Sie Abhebungen beginnen, vermutlich zu einem zukünftigen Zeitpunkt. Anleihen und Rentenfonds können in jeder Art von Konto gehalten werden, aber einige Anleger haben einen Grund, einen Kontotyp über den anderen zu wählen. Kommunale Investitionen zum Beispiel werden am besten in einem steuerpflichtigen Konto gehalten, wo sie zur Verringerung der steuerpflichtigen Renditen dienen können. Steuerpflichtige Null-Coupon-Anleihen sind am besten in einem steuerbegünstigten Konto gehalten, weil ihre jährlichen Zinskredite steuerpflichtig sind, wenn sie verdient werden, obwohl der Anleger sie nicht tatsächlich erhält, bis die Anleihe reift. Da die Höchststeuer auf Kapitalgewinne im Jahr 2003 auf 15 reduziert wurde, können Total Return-Anleger in einer hohen Einkommensteuer-Klammer Vorteile finden, ihre Anleihen in einem steuerpflichtigen Konto zu halten. Andere können es vorziehen, für das maximale Einkommen in ihren steuerlichen Rechnungsabschlüssen zu investieren. Die beste Lösung hängt von Ihren individuellen Umständen und der steuerlichen Situation ab. Ihr Steuer - oder Anlageberater kann Ihnen helfen, die Alternativen zu analysieren und die beste Lösung zu erreichen. Kopie 2005-2013 Die Wertpapierindustrie und Financial Markets AssociationHow Bond Market Pricing Works Die U. S. Bond Markt ist wie Baseball Sie müssen verstehen und schätzen die Regeln und Strategien, oder sonst scheint es langweilig. Es ist auch wie Baseball, dass seine Regeln und Preisgestaltung Konventionen im Laufe der Zeit entwickelt haben, und sie scheinen manchmal so esoterisch wie die Balk-Regel. Im offiziellen Major League Rule Book dauert es mehr als 3.600 Wörter, um die Regeln zu decken, was der Krug kann und kann nicht. In diesem Artikel wurden die Anleihemarktpreiskonventionen in weniger als 1.800 Worten zu decken. Bond-Markt-Klassifikationen werden kurz diskutiert, gefolgt von Ertragsberechnungen, Preis-Benchmarks und Preiskalkulationen. Ein Grundwissen über diese Preisgestaltung Konventionen wird die Anleihe Markt scheinen so spannend wie die besten World Series Baseball-Spiel. Anleihemarktklassen Der Anleihemarkt besteht aus einer Vielzahl von Emittenten und Wertpapieren. Um über jeden spezifischen Typ zu sprechen, könnte ein ganzes Lehrbuch also für die Zwecke der Diskussion, wie verschiedene Anleihemarktpreiskonventionen arbeiten, füllen wir die folgenden großen Anleihenklassifizierungen: U. S. Treasuries. Anleihen, die vom United States Department of the Treasury ausgestellt wurden. Unternehmensanleihen. Anleihen von Gesellschaften, die ein Investment Grade Rating tragen. Hochleistungsanleihen Auch bekannt als Nicht-Investment-Grade - oder Junk-Anleihen, sind diese Anleihen mit einem untergeordneten Investment Grade Rating. Mortgage-Backed Securities (MBS): Eine Anleihe, die durch die Cashflows von Kapital - und Zinszahlungen aus einem zugrunde liegenden Pool von Einfamilienhaushypotheken besichert ist. Asset-Backed Securities (ABS): Eine Anleihe, die durch die Cashflows eines zugrunde liegenden Pools von Vermögenswerten wie Auto-Darlehen, Kreditkartenforderungen besichert ist. Home Eigenkapital Darlehen. Flugzeug-Leasing. Etc. Die Liste der Vermögenswerte, die in ABS verbrannt wurde, ist fast endlos. Agentur Anleihen. Schulden von staatlich geförderten Unternehmen (GSE), darunter Fannie Mae. Freddie Mac und die Federal Home Loan Banks. Municipal Bonds (Munis): Eine Anleihe, die von einem Staat, einer Stadt oder einer lokalen Regierung oder ihren Agenturen ausgestellt wird. Collateralized Debt Obligations (CDOs): Eine Art von Asset-Backed-Sicherheit, die von einem oder mehreren anderen ABS, MBS, Anleihen oder Darlehen unterstützt wird. A Anleihen Erwartete Rendite Rendite ist die Maßnahme am häufigsten verwendet, um zu schätzen oder zu bestimmen, eine Anleihen erwartete Rendite. Ausbeute wird auch als relative Wertmaß zwischen Bindungen verwendet. Es gibt zwei primäre Ertragsmaßnahmen, die verstanden werden müssen, um zu verstehen, wie unterschiedliche Anleihemarktpreiskompositionen funktionieren: Rendite bis Fälligkeit und Kassakurs. Eine Rendite-zu-Fälligkeitsberechnung erfolgt durch die Ermittlung des Zinssatzes (Diskontsatz), der die Summe aus Anleihen Cash Flows, zuzüglich aufgelaufener Zinsen macht. Gleich dem aktuellen Kurs der Anleihe Diese Berechnung hat zwei wichtige Annahmen: erstens, dass die Anleihe bis zur Fälligkeit gehalten wird, und zweitens, dass die Anleihen Cash Flows können wieder in die Rendite bis zur Fälligkeit investiert werden. Eine Zinsberechnung erfolgt durch die Bestimmung des Zinssatzes (Diskontsatz), der den Barwert einer Nullkuponanleihe gleich dem Preis macht. Eine Reihe von Kassakursen muss berechnet werden, um eine Couponzahlung zu zahlen, wobei jeder Cashflow unter Verwendung des entsprechenden Kassakurses diskontiert werden muss, so dass die Summe der aktuellen Werte jedes Cashflows dem Preis entspricht. Wie wir später diskutieren, werden die Kassakurse am häufigsten als Baustein für relative Wertvergleiche für bestimmte Arten von Anleihen verwendet. Benchmarks Die meisten Anleihen sind im Verhältnis zu einem Benchmark festgesetzt. Dies ist, wo Bond Market Pricing wird ein wenig heikel. Unterschiedliche Anleihe-Klassifikationen, wie wir sie oben definiert haben, verwenden unterschiedliche Preis-Benchmarks. Einige der häufigsten Preis-Benchmarks sind on-the-run U. S. Treasuries (die aktuellste Serie). Viele Anleihen sind im Verhältnis zu einer bestimmten Schatzanleihe festgesetzt. Zum Beispiel könnte das on-the-run 10-jährige Treasury als Preisfindungs-Benchmark für eine 10-jährige Unternehmensanleihe verwendet werden. Wenn die Reife einer Anleihe aufgrund von Call - oder Put-Features nicht mit Genauigkeit bekannt ist, wird die Anleihe häufig auf eine Benchmark-Kurve verrechnet. Dies liegt daran, dass die geschätzte Laufzeit der kündbaren oder fahrbaren Anleihe höchstwahrscheinlich nicht exakt mit der Fälligkeit eines bestimmten Treasury zusammenfällt. Benchmark-Preiskurven werden unter Verwendung der Renditen der zugrunde liegenden Wertpapiere mit Laufzeiten von drei Monaten bis 30 Jahren gebaut. Mehrere verschiedene Benchmark-Zinssätze oder Wertpapiere werden verwendet, um unterschiedliche Benchmark-Preiskurven zu konstruieren. Da es Lücken in den Laufzeiten von Wertpapieren gibt, die zum Aufbau einer Kurve verwendet werden, müssen die Erträge zwischen den beobachtbaren Erträgen interpoliert werden. For example, one of the most commonly used benchmarks curves is the on-the-run U. S. Treasury curve. which is constructed using the most recently issued U. S. Treasury bonds, notes, and bills. Because securities are only issued by the U. S. Treasury with three month, six month, two year, three year, five year, 10 year and 30 year maturities, the yields of theoretical bonds with maturities that lay between those maturities must be interpolated. This Treasury curve is known as the interpolated yield curve (or I-curve) by bond market participants. Other Popular Benchmark Pricing Curves Spot Rate Treasury Curve. A curve constructed using the theoretical spot rates of U. S. Treasuries. Swap Curve. A curve constructed using the fixed interest rate side of interest rate swaps . Eurodollars Curve: A curve constructed using interest rates derived from eurodollar futures pricing. Agency Curve: A curve constructed using the yields of non-callable, fixed-rate agency debt. Yield Spreads A bonds yield relative to the yield of its benchmark is called a spread. The spread is used both as a pricing mechanism and as a relative value comparison between bonds. For example, a trader might say that a certain corporate bond is trading at a spread of 75 basis points above the 10-year Treasury. This means that the yield to maturity of that bond is 0.75 greater than the yield to maturity of the on-the-run 10-year Treasury. If a different corporate bond with the same credit rating. outlook and duration was trading at a spread of 90 basis points on a relative value basis, the second bond would be a better buy. There are different types of spread calculations used for the different pricing benchmarks. The four primary yield spread calculations are: Nominal Yield Spread. The difference in the yield to maturity of a bond and the yield to maturity of its benchmark. Zero-Volatility Spread (Z-spread): The constant spread that, when added to the yield at each point on the spot rate Treasury curve where a bonds cash flow is received, will make the price of a security equal to the present value of its cash flows. Option-Adjusted Spread (OAS): An OAS is used to evaluate bonds with embedded options (such as a callable bond or put-able bond). It is the constant spread that, when added to the yield at each point on a spot rate curve (usually the U. S. Treasury spot rate curve) where a bonds cash flow is received, will make the price of the bond equal to the present value of its cash flows. However, to calculate the OAS, the spot rate curve is given multiple interest rate paths. In other words, many different spot rate curves are calculated and the different interest rate paths are averaged An OAS accounts for interest rate volatility and the probability of the prepayment of principal of the bond. Discount Margin (DM): Bonds with variable interest rates are usually priced close to their par value. This is because the interest rate (coupon) on a variable rate bond adjusts to current interest rates based on changes in the bonds reference rate. The DM is the spread that, when added to the bonds current reference rate, will equate the bonds cash flows to its current price. Types of Bonds and Their Benchmark and Spread Calculation High-Yield Bonds: High-yield bonds are usually priced at a nominal yield spread to a specific on-the-run U. S. Treasury bond. However, sometimes when the credit rating and outlook of a high-yield bond deteriorates, the bond will start to trade at an actual dollar price. For example, such a bond trades at 75.875 as opposed to 500 basis points over the 10-year Treasury. Corporate Bonds: A corporate bond is usually priced at a nominal yield spread to a specific on-the-run U. S. Treasury bond that matches its maturity. For example, 10-year corporate bonds are priced to the 10-year Treasury. Mortgage-Backed Securities: There are many different types of MBS. Many of them trade at a nominal yield spread at their weighted average life to the U. S. Treasury I-curve. Some adjustable-rate MBS trade at a DM, others trade at a Z-spread. Some CMOs trade at a nominal yield spread to a specific Treasury. For example, a 10-year planned amortization class bond might trade at a nominal yield spread to the on-the-run 10-year Treasury, or a Z-bond might trade at a nominal yield spread to the on-the-run 30-year Treasury. Because MBS have embedded call options (borrowers have the free option of prepaying their mortgages ), they are frequently evaluated using an OAS. Asset-Backed Securities: ABS frequently trade at a nominal yield spread at their weighted average life to the swap curve . Agencies: Agencies frequently trade at a nominal yield spread to a specific Treasury, such as the on-the-run 10-year Treasury. Callable agencies are sometime evaluated based on an OAS where the spot rate curve(s) are derived from the yields on non-callable agencies. Municipal Bonds: Because of the tax advantages of municipal bonds (usually not taxable), their yields are not as highly correlated with U. S. Treasury yields as other bonds. Therefore, munis frequently trade on an outright yield to maturity or even a dollar price. However, a munis yield as a ratio to a benchmark Treasury yield is sometimes used as a relative value measure. Collateralized Debt Obligations: Like the MBS and ABS that frequently back CDOs, there are many different pricing benchmarks and yield measures used to price CDOs. The eurodollar curve is sometimes used as a benchmark. Discount margins are used on floating rate tranches. OAS calculations are made for relative value analysis. The Bottom Line Bond market pricing conventions are a little bit tricky, but like baseball rules, understanding the basics takes the mystery out of them. Bond pricing is really just a matter of identifying a pricing benchmark, determining a spread and understanding the difference between two basic yield calculations: yield to maturity and spot rates. With that knowledge, understanding how various types of bonds are priced shouldnt be intimidating. Eine Art von Steuern, die auf Kapitalgewinne von Einzelpersonen und Kapitalgesellschaften angefallen sind. Kapitalgewinne sind die Gewinne, die ein Investor ist. Ein Auftrag, eine Sicherheit bei oder unter einem bestimmten Preis zu erwerben. Ein Kauflimitauftrag erlaubt es Händlern und Anlegern zu spezifizieren. Eine IRS-Regel (Internal Revenue Service), die strafrechtliche Abhebungen von einem IRA-Konto ermöglicht. Die Regel verlangt das. Der erste Verkauf von Aktien von einem privaten Unternehmen an die Öffentlichkeit. IPOs werden oft von kleineren, jüngeren Unternehmen ausgesucht. DebtEquity Ratio ist Schuldenquote verwendet, um eine company039s finanzielle Hebelwirkung oder eine Schuldenquote zu messen, um eine Person zu messen. A type of compensation structure that hedge fund managers typically employ in which part of compensation is performance based.